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利好有限 股指难破偏弱格局

    利好有限

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      上周受美股和原油暴跌影响,全球市场避险情绪升温,加上周内公布的11月份经济数据显示宏观经济存在下行压力,国内股指承压,两市连续走低,跌破10月下旬以来的振荡区间,沪深300和上证50指数更是创出年内新低。短期外围的风险暂难消退,而国内能提供的利好有限,股指下行的压力依旧很大。

      外围风险暂难消退

      上周美股市场以连续9个交易日下跌收场,标普500指数以周度下跌7.1%的表现创下了2011年8月欧债危机以来最差纪录,纳斯达克上周8.4%的跌幅更是仅次于2008年11月金融危机时的跌幅。上周美联储公布年内第4次加息,且预期明年还要加息2次,之前市场预期是加息1次,会议纪要所传递的信号并没有市场所预期的那么鸽派,消息公布后美股暴跌。

      而最新数据显示,美国11月核心资本耐用品订单和出货量均意外下滑,美国三季度实际GDP年化季环比终值下修至3.4%,不及预期,三季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值下修至3.5%,同样不及预期。随着财政刺激措施的退场和强势美元削弱制造业等影响发酵,预计美国经济可能高位回落,而在此之际美联储继续加息,美股估值承压。此外,美国国会参议院未通过包含50亿美元“美国与墨西哥边界隔离墙修建费用”的政府预算案,美国政府年内第三次关门,这对于当前脆弱的美股市场无疑是雪上加霜。

      国内利好因素有限

      而国内方面,宏观经济承压对市场风险偏好的压制明显,即使当前股指处于底部区域,也无法走出像样的反弹行情。从上周五公布的中央经济工作会议纪要可以看出,政府对目前经济下行的压力十分重视,在下一年的工作安排上,将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位,财政政策要加力提效,货币政策要松紧适度,实施更大规模的减税降费,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。从内容上看,与上周五市场传言的会议纪要相反,短期市场风险偏好有望提升。但是正如会议纪要提出世界面临百年未有之大变局,不确定性依旧存在,中期风险并未消退。

      回避单边策略

      整体而言,短期内忧外患局面并未出现明显的改变,基本面走弱以及政府关门风险事件将进一步拖累美股走势,而国内中央经济工作会议纪要给A股提供的支撑有限,加上宏观经济承压态势未改,国内的风险偏好回升的空间有限。股指将继续承压,但考虑到当前已经处于年内底部附近,股指下跌的空间不大,预计将呈弱势振荡走势,回避单边策略,对冲策略建议选择多IC空IF合约。

    

      (作者单位:建信期货)

    

    (责任编辑:吴晓琳 HF106)

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